۲۰۰۷

پوتان و دیگران

عملکرد شرکت : بازده سهام
سرمایه فکری:
فرمول بندی شاخص های VAIC، به صورت عبارت جبری زیر می باشد:

= ارزش افزوده کارایی سرمایه فکری
= کارایی سرمایه انسانی
= کارایی سرمایه ساختاری
= کارایی سرمایه فیزیکی

رگرسیون خطی و غیر خطی

یافته‌های این پروژه نشان می‌دهد که سرمایه فکری و عملکرد مالی شرکت‌ها ارتباط مثبتی با یکدیگر دارند. سرمایه فکری شرکت‌ها با عملکرد مالی آتی شرکت‌ها ارتباط مثبتی دارد.

تاریخ

محقق

متغیرها و نحوه اندازه ­گیری

مدل

نتایج

۲۰۰۹

اولر و پیکونی

جهت برآورد سطح نگهداشت وجه نقد از مدل زیر استفاده می‌شود
Ci=β۱*MBi+β۲*LOGMVEi+β۳*WC+β۴*CFOi
+β۵*Li+β۶*SIGMAi+β۷*DIVi+β۸*BRi+β۹*LAGCi+ε_i : c سطح نگهداشت وجه نقد
MB مجموع ازرش بازار سهام و کل بدهی های شرکت
:LOGMVE لگاریتم ارزش بازار سهام در ابتدای دوره
:WC سرمایه در گردش
:CFO جریان نقد عملیاتی
:L_i اهرم مالی شرکت در ابتدای دوره مالی (بدهی ها تقسیم بر دارایی ها)
:SIGMA انحراف معیار استانداردجریان نقد عملیاتی هر شرکت برای سال های ۱۳۸۵ الی ۱۳۸۹

:DIV_i متغیر نشانه گرکه اگر شرکت سود تقسیمی را پرداخت کند عدد ۱ و در غیر این صورت ۰
BR شاخص توانایی مالی شرکت که در صورتی که شرکت بدهی اول دوره داشته باشد عدد ۱و در غیر این صورت عدد ۰
:LAGC مجموع وجوه نقد و سرمایه گذاری های کوتاه مدت تقیسم بر ارزش بازار شرکت در ابتدای دوره
ε_i: باقی مانده الگوی رگرسیونی می باشد که توسط اپلر و همکاران (۱۹۹۹) گسترش داده شده و نشان دهنده برآورد مازاد وجه نقد شرکت است و در مدل های آزمون فرض به جای مانده وجه نقد قرار می گیرد.
.

رگرسیون حداقل مربعات معمولی

نتایج آن‌ها که در فاصله زمانی بین سال‌های ۱۹۸۹ تا ۲۰۰۶ به دست آمد، نشان می‌دهد که نرخ بازده دارایی‌های عملیاتی آینده و نرخ بازده سهام یک سال آتی این، شرکت‌ها در هنگام انحراف از وجه نقد بهینه برآوردی، هم برای شرکت‌هایی که وجه نقد بیش‌ازحد نگهداری می‌کنند و هم برای شرکت‌هایی که وجه نقد کمتر از حد بهینه نگهداری می‌کنند، شروع به کاهش می‌کند (رابطه معکوس دارد).

تاریخ